鐵管和鐵蝴蝶是非常相似和流行的貿易策略。兩者都可以在面對低隱含波動率的情況下銷售短頭寸來利潤，並且都使用長位置來限制風險。雖然類似，有關鍵差異。主要的是，禿鷹的最大利潤區比蝴蝶的最大利潤區大得多，但權衡是較低的利潤潛力。這是你需要知道的。
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什麼是鐵導管和鐵蝴蝶？
鐵管和鐵蝴蝶是期權交易策略。這些職位是穩定性的賭注。資產的價格越少，您的資金就越多。資產較大，損失風險越大。
這兩個策略都是用四個同時選擇合同，兩個長而兩個的策略構建。
對於鐵禿鷹和鐵蝴蝶，您可以打開具有相同到期日期的選項合約：
一旦完成，您將有一個四個點構建的位置。您的短職位將在中間聚集在中間的罷工價格，通常在資產目前的罷工價格上建立。您的長職位將在短褲以上和低於短褲的價格。
使用鐵雕刻和鐵蝴蝶，您的策略基於您的短和長位置之間的平衡。
銷售短頭寸的策略贏得了您所做的保費。由於短暫合同上的罷工價格更接近資產的當前價格比長約合約的罷工價格，您可以通過銷售短的合同來收集更多，而不是購買長職位。因此，您可以在利潤的位置開啟策略。
鐵管和鐵蝴蝶通過它們的長位置蓋住風險。
如果資產的價格從其起始位置移動，則越來越可能需要支付您的短職位之一。這增加了損失的風險。
但是，一旦資產的價格從其起始位置移動得太遠，你的長崗位也會進入這筆錢。在那一點上，你在短崗位上支付的每一個1美元的價格收集1美元。這提出了最大的損失。你不能在鐵禿鷹或鐵蝴蝶上減掉更多，而不是你的長呼叫/放入和短期通話/放置之間的差異。
它們如何比較/對比？
鐵禿鷹和鐵蝴蝶之間的差異涉及你的罷工價格和短期合同的溢價。
在鐵雕刻中，您的短暫合同有不同的罷工價格和更低的保費。在鐵蝴蝶中，它們具有相同的罷工價格和更高的保費。
在鐵雕刻中，您的短暫的罷工價格與您的短期間的罷工價格之間存在差距。通常，這是以資產的當前價格為中心的。例如，您可能會建立一個比資產當前價格高的短呼叫罷工價格設置10分的職位，並且縮短罷工價格設定為10分。
當您在低於資產當前價格的中心點圍繞中央點建立罷工價格時，這被稱為“看跌鐵雕刻”。這意味著您希望資產的價格下降，然後穩定。當您在高於資產當前價格的中心點圍繞中心點構建您的罷工價格時，這被稱為“看漲鐵雕刻”。這意味著您預計資產在穩定前的價格上漲。
在鐵蝴蝶中，兩條短款合同的罷工價格是一樣的。通常，您將分手價格設置為當前的資產價格。
當您將短頭寸放在低於當前價格的罷工價格時，這被稱為“看跌鐵蝴蝶”。當您將您的短頭放到比當前價格高的罷工價格時，這被稱為“看漲鐵蝴蝶”。與鐵禿鷹一樣，這表明您希望價格更改，然後穩定。
在鐵蝴蝶中，您的短位置罷工價格比在鐵禿鷹中更接近資產的當前價格。因此，您可以收集銷售這些短職位的更高溢價，而不是銷售鐵鷲的短期合同。
在鐵雕刻中，您的短位置距離資產的當前（或預期）的罷工價格有一段距離。結果，在開始損失之前，您有更多波動的空間，而不是鐵蝴蝶。
鐵齒輪的例子與鐵蝴蝶
說XYZ公司目前每股20美元的交易。每位職位（100股）有一個合同的鐵禿鷹可能如下所示：
由於您的短暫合同更接近資金，而不是長期合同，他們有更高的保費。使用鐵雕刻，每個短位置都會給你一個ma吉陰。在縮短合同存入金錢之前，資產價格可以向上或向下移動。這種誤差幅度是鐵禿鷹和鐵蝴蝶之間的差異。
每個位置合同的鐵蝴蝶可能如下所示：
這是一個標準的鐵蝴蝶位置，這意味著您已經銷售了您的短暫合同“在金錢上。”幾乎肯定的是，其中一個合同將在金錢上籌集資金，因為0.00美元的概率非常低。這使您可以為每份合同為高級溢價。
但是，鐵蝴蝶從無誤差邊緣開始。問題不是在開始在此職位付款之前可以移動多少XYZ公司。相反，這股股票是否會使您在短崗位上的損失超出您收集的溢價。
在這兩種策略中，您的風險都被您的長姿勢覆蓋。如果資產的價格足夠移動，以導致您的長期通話或者您的長期以來，從該合同中抵消您的短位置的任何進一步損失。
何時使用鐵蝶與鐵齒輪夾
鐵齒輪是較低的風險，較低的獎勵位置。鐵蝴蝶風險較高，獎勵位置更高。由於鐵蝴蝶的短位置靠近或以資產的當前價格設置，因此它收集比鐵禿鷹罐更高的保費。如果一切順利，你總能用鐵蝴蝶做更多的錢。這是如果您期望岩石底部波動的策略。
鐵齒輪通過在安全網中建造這種較低的利潤潛力。您將短位置從資產的當前價格中設置了一些距離。這意味著它們的價值更低，所以你通過銷售它們來少賺錢，但它也意味著資產的價格可以在沒有你的位置丟失金錢的情況下改變。
要完全理解，讓我們再次從上面看看我們的兩個例子，其中XYZ公司目前每股20美元交易。
鐵齒輪，每個位置一份合同：
butter鐵蝴蝶，每位位置的一個合同：
首先，鐵蝴蝶是一個更有利可圖的位置。我們的鐵通道隨著以下收入打開：
我們的鐵蝴蝶隨著：
打開
在一開始的時候，我們的鐵蝴蝶位置價值400美元，遠遠超過鐵禿鷹。只要XYZ公司的價格沒有改變，這將保持真實。這是鐵蝴蝶的高獎勵方面。
如果資產顯示波動，則造成鐵蝴蝶的下行。使用鐵禿鷹，XYZ公司的價格可以在任何一邊都有5美元，並且該位置將保留其全部價值，因為既不是短崗位將存入金錢。
如果XYZ公司的波動超過5美元，鐵禿鷹將開始侵蝕。例如，如果XYZ公司的價格上漲至25.50美元，我們的利潤將降至150美元。 （長期職位將以100股每股0.50美元的價格為每股0.50股，為我們開始的200美元收益50美元虧損。）
一旦XYZ Corp.遇到了13美元或27美元，我們的鐵禿鷹將失去其所有價值。例如，價格為13美元，我們銷售的較短將損失每股2美元。在100股股票中，短暫的投入費用200美元再次我們最初的200美元收益。
如果XYZ公司的價格攀升超過27美元或低於13美元的價格，我們將積極賠錢，因為此時，我們將在短崗位上支付比保費收集的短崗位更多。 30美元或10美元的價格是我們的長職位之一將進入這筆錢，每次額外1美元賺1美元，我們輸掉了短位置並蓋上了我們的總損失。
提供技術術語，這意味著我們的鐵鷸有：
用鐵蝴蝶我們的立場幾乎立即開始侵蝕。如果XYZ公司的股價完全變動，我們銷售的短暫合同之一將會存入金錢。問題是，賣空的損失是否超出了銷售更昂貴的保費的較高利潤。
在我們上面的例子中，如果XYZ公司的股價下降到19美元，我們將在我們銷售的短暫放棄100美元。 （它將以每股1美元的價格為100股。）這將使我們的總利潤降至300美元。 （我們的立場以400美元的價格開始，現在少100美元我們必須在這筆短暫的合同上付款。）相比之下，19美元的鐵禿鷹尚未丟失任何值。
如果XYZ公司的股價下降到16美元，我們將在我們銷售的短片上減掉400美元。 （它將以每股4股每股4美元的價格進入資金。）每股15美元，我們的縮短放置已超出我們的起始位置的價值。與我們開始的400美元相比，我們將支付500美元的合同，淨虧損為100美元。
提出技術術語這意味著我們的鐵蝴蝶有：
鐵蝴蝶在前面收集更多的錢，並且與鐵禿鷹的整體利潤具有更高的潛力。但是，它具有更大的風險。你可以減掉更多的錢，並將基因在市場波動的情況下早些時候忘記了錢。
鐵雕刻的機會較少，總利潤而不是鐵蝴蝶。 它以風險緩解策略抵消了這一點，在您開始損失之前，允許更多的市場波動，而不是使用鐵蝴蝶損失。
底線
鐵管和鐵蝴蝶是在低波動性上賭注的選擇交易策略。 鐵蝴蝶具有更高的利潤，但風險較高。 鐵鷸為您提供一些錯誤的空間，但利潤潛力較少。 因為這些是選項策略，投資者必須完全理解選擇如何工作 – 例如，如何與期貨不同的選擇 – 以及使用這些相對複雜的策略的可能缺陷。
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