Fama-French的三個因子模型是計算給定資產的返回率的公式。與許多（如果不是大多數）這樣的型號一樣，它提供了基於大型市場因素的估計價值。在這種情況下，投資者可以根據整體市場風險，市場規模和市場價值預測其對投資回報。以下是對其工作原理的描述。同時，考慮使用財務顧問的服務，以確保您充分利用最合適的分析工具。
什麼是FAMA-French三因素模型？
Fama-French的三個因子模型是描述股票投資率的公式。 1992年由此發達於1992年，芝加哥大學教授Eugene Fama和Kenneth法語，這是基於觀察結果，價值股票傾向於優於增長份額，小型股票傾向於優於大量股份。跳下這些觀察結果，這兩位經濟學家將其三因素模型開發為資本資產定價模型（CAPM）的擴展。 FAMA-French的三個因素模型，而不是衡量標準市場風險，而是為計算增加了價值風險和大小風險。
Fama-French三個因素模型根據三個要素計算投資可能的回報率：整體市場風險，小公司優於大公司的程度以及高價值公司優於低價公司的程度。
該模型使用市場資本化來計算公司的大小，將小型公司與大型帽公司進行比較。它利用賬面上市來計算公司的價值，比較高賬面上市價值公司對抗低賬面上市價值公司。賬面市場只是價格與賬面比率的反比力。該第三個元素用於區分價值股票免於生長股票。
該模型被稱為三因素模型，其區別於CAPM，該模型僅利用單一的市場風險因數來計算可能對投資的回報。
Fama-French三因子式式（Fama-French三因子式）公式
在速記中，此模型表示為：
其中：
表示為完整的公式，Fama-French的三個因子模型是：
r = rf + b1（RM – rf）+ B2（SMB）+ B3（HML）+ A
在此擴展模型中，我們添加了一些元素：
市場係數（B1，B2和B3）將FAMA-French三因子模型與其前身分開。在CAPM中，使用一個元素和僅一個風險係數來計算投資回報。事實上，該公式被用作FAMA-French三因素模型的基礎。 CAPM模型是：
r = rf + b（rm – rf）
Fama-French的三個因子模型擴展了這一概念。在CAPM模型下，您的投資回報將完全基於整體市場風險。 Fama-French三個因素模型估計基於市場風險，市場規模和投資價值的投資回報。
capm彌補了Fama-French三個因素的第一個因素。其中心元素（RM – RF）被稱為“市場風險溢價”。它測量您在市場上投資的回報（攜帶損失可能損失），與您將通過投資無風險資產而獲得的回報。這種差異是您對接受市場損失風險的賠償。
通常在計算公式如膠囊和FAMA-French的三個因子模型時，您將使用您的財政部票據或債券的回報作為無風險率。
在CAPM中，基於測量投資的波動性來計算上述公式中的“B1”。這代表了該投資所涉及的風險。
Fama-French的三個因素模型的兩個關鍵觀察之一是，小公司傾向於長期 – 在股票市場回報方面傾向於勝過大型公司。該模型的該元素捕獲了觀察。 Fama-French三個因素模型的SMB因素測量小型公司歷史上歷史上的歷史上過多回報的程度。它有助於重量模型支持小型公司，因為FAMA-French的三個因素模型預測，具有較小公司的投資組合比具有較大公司的投資組合將具有更高的回報率。
上述公式中的SMB beta“B2”是基於在市場上的小帽/大型回報中測量的投資組合中的資產計算。一般而言，高於零的B2值表明正在測量的投資組合中的返回被加權朝著小帽股。 （有關解釋SMB Beta值的更多信息，請參閱本文。）
Fama-French模型中的第二個關鍵觀察是，具有高賬面價值觀的公司傾向於發布比具有低賬面價值觀的回報。這模型的因素捕獲觀察。
Fama-French的三個因素模型的HML係數測量價值投資組合的平均回報（具有高賬面價值的公司），而是針對增長投資組合的平均回報（具有擁有公司的公司的公司）低賬面上市價值）。它有助於重量基於價值股票的模型，因為Fama-French的三個因素模型預測，具有價值股票的投資組合比具有增長股的投資組合將具有更高的回報率。
上述公式中的HML Beta“B3”是基於在較大市場中的價值/增長股票回報中測量的投資組合中的資產計算。通常，高於零的B3值表明正在測量的投資組合對高賬面到市場股票進行加權。
SMB和HML是歷史性的市場常量。換句話說，在任何給定的時間，您將在任何給定的Fama-French三因素計算中使用相同的SMB和HML值。在寫法語時，在這裡發布了在他網站上運行的SMB和HML值的運行計算，並解釋了在此處計算它們的公式。
Fama-French三因素模型的最終變量，“a，”代表了投資的風險。這更像是投資的alpha。這是一個相對較少應用的變量。
alpha測量投資擊敗市場的能力。如果給定的投資或投資組合在市場上的可比投資中搬到更強的回報，則這項投資具有一些價值，即投資者的市場分析沒有捕獲。對於意外的弱回報，相同的持續存在。這表示為投資的“alpha”。
在這種情況下，如果投資比FAMA-French模型更高度表現，這意味著它將在比投資組合物的總體風險，規模和價值的總體風險，規模和價值相比，這意味著它發布的返回更強大。 （再次，相同的相同將保持符合。）
我們將表達這一點作為投資的“alpha”，通常計算為投資擊敗期望的百分比。缺乏具體的理由相信投資將優於或表現不足市場，alpha通常不用於預測的Fama-French三因素模型。
應用Fama-French三因素模型
Fama-French模式實質上是一種改進的市場常量形式。運行FAMA-French分析時，您將考慮四個常數：
首先，無風險返回（RF）。這是您通過有效危險的風險可以獲得多少錢。任何其他投資都需要將此回報率作為起點，否則您只需將您的資金拿到無風險資產。
第二，基於風險返回（RM）。這是市場遭受無風險替代品的程度。第三，根據大寫性能（SML）的小帽性能測量，基於尺寸返回。第四，最後，根據價值股票表現對增長庫存表現（HML）來返回的價值。
然後通過您正在分析的投資的組成來修改這些市場常量。這由β係數反射，該β係數施加到每個常數。
完成後，您將獲得您的投資回報率，因為其構成加權抵禦整體市場風險，規模和價值。這種方法在歷史上經過明顯比其為基礎的CAPM模型更準確，通常與CAPM的70％相比接近90％的預測可靠性。
底線
Fama-French的三個因素模型是計算股票市場投資的可能回報的公式。基於對市場總體風險的比較，涉及的公司的規模及其賬面價值（價格為賬面比率的反比），它衡量了這一返回。它預測，較小和更值導向的股票的投資一般會隨著時間的推移證明高度可靠的返回。
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