鐵蝴蝶選項如何交易？

鐵蝴蝶選項交易策略旨在在低波動期間的利潤投資者。又稱“短鐵蝴蝶”或“鐵飛”的策略使其售價穩定。作為投資者，您開放了幾個不同的合同。隨著市場不動的，您的利潤來自您的合同中的保費。如果市場搬家，您也對沖了幾個長職位的風險。另一方面，如果價格開始在任一方向上顯著移動，則會危險。這是它的工作原理。

財務顧問可以從低波動情況下向您展示幾種利用的方式。

什麼是鐵蝴蝶

鐵蝴蝶策略總共由四種選擇合同建造。您的利潤來自銷售一對選項（短頭寸）製作的保費，而您通過購買另一對合同（長職位）對沖風險。

鐵蝴蝶是對波動性的賭注。如果潛在資產有0.00美元的價格變動，它會消除市場穩定性，最大化利潤最大化。要建造鐵蝴蝶，您可以進入四個同時選擇合同。所有四個都建立在同一個底層資產（通常是股票）上，並具有相同的到期日。

這些是您位置的外邊界。如下面將解釋的，它們控制您位置的風險。

這些價格在這一戰略上建立了盈利潛力。請注意，標準的鐵蝴蝶在資產當前價格上設置了您的短職位。但是，您可以設置一個看漲的鐵蝴蝶，其中您的短頭寸在資產目前的價格上以上的罷工價格，或者您的短頭寸在資產目前的價格上分享了罷工價格。唯一的要求是您的短職位分享相同的罷工價格。

如果您預計資產價格下降，然後穩定，您將進入一個看板鐵蝴蝶。如果您預計在穩定前的增長，那麼看漲的鐵蝴蝶很有用。

對於彼此鏡像的長位置也是標準的。例如，如果您的長呼叫在資產目前的罷工價格上方為10美元，則您的長期以來將載有10美元以下的資產目前的罷工價格。但是，這不是必需的。

最後，讀者會注意到這種結構與鐵禿鷹非常相似。這兩種策略在大多數方面都相同。不同之處在於，在鐵雕刻中，您的短崗位在鐵蝴蝶中有不同的罷工價格，您的短頭寸分享了相同的罷工價格。這使得鐵蝴蝶可能比鐵禿鷹更有利可圖，因為它的短位置溢價將更高，而且還有風險，因為鐵鷸在短崗位存入金錢之前有一些價格運動空間。

讓我們說你想在XYZ公司開放鐵蝴蝶。它的股票目前每股售價50美元。您可以打開以下四個合同：

注意您已輸入標準的鐵蝴蝶。由於您的罷工價格在XYZ公司的當前價格齊全，並且您的長位置彼此均勻，這既不是看漲，也不是看跌。

鐵蝴蝶利潤脫離穩定性。市場越揮發，在任何方向，越容易賠錢。您的利潤來自鐵蝴蝶來自銷售短頭寸的保費。由於這些短職位在金錢上售價，因此兩者都有很大的收入金錢。（您的資產不太可能根本不會移動，問題恰好在哪個方向。）這使得您可以收取的保費也相對較高。

這些利潤由您支付的保費部分抵消購買長頭寸。由於您的長職位從資產的當前價格進一步達到價格，因此它們的可能性不太可能收穫。這意味著您支付購買這些合同的保費將低於您收集銷售短頭寸的保費。

這種關係是鐵蝴蝶的心臟。您的利潤是您收集您的短職位的金額。您花費的保費購買了您的長職位，稍微降低了這些利潤，但蓋住了您所採取的總風險。

例如，我們的烙鐵蝴蝶可能如下所示：XYZ公司，目前售價為50美元。

每個選項合同標準100股，我們的開頭位置是：

一旦您打開此位置，您的風險是通過資產價格從其起始位置移動的速度來定義。（或者，如果您已進入看漲/看跌鐵蝴蝶，資產的價格與您的縮短合同罷工價格有多遠。）

因為你賣了這些短暫的合同，你是o隨著資產的價格變化，尊重他們並將賠錢。如果資產的價格上漲，您將有義務兌現您所寫的呼叫合同，並將失去金錢。如果資產價格下降，則同樣的情況也是如此。

在某個點，稱為您的盈虧平衡點，您對短崗位的損失超過了您收集的保費。然而，這種風險被你打開的長姿勢對沖。如果資產的價格升高了您的長期呼叫的罷工價格，您將在短期呼叫中減少1美元，抵消這些損失並覆蓋您的風險。再次，如果資產價格下降，您的長/短暫合同也是如此。

最終鐵蝴蝶位置由兩個基本規則定義：

您設置了長期立場的價格，您的初始利潤越大，因為這些合同上的保費將降低。但是，您還將進行更大的風險，因為在揮發性市場上，那些更高的罷工價格意味著在困擾之前可能會失去更多的資金。

完全了解這一點，讓我們從上面重新審視我們的鐵蝴蝶例。作為提醒，這是XYZ公司的鐵蝴蝶，目前每股50美元，每股100股。

如果xyz corp.仍處於50美元，我們將在此職位享受400美元。但是，這不太可能。股票價格將至少稍微移動;我們的賭注是XYZ公司將保持相對穩定並接近其起始價格。從我們上面的公式中，我們知道我們在這個位置的最大風險是：

在長姿勢開始之前，這個位置可能會失去700美元，然後每次1美元才能損失你的短期合同。

例如，1月1日的XYZ公司的說法仍然低波動，每股51美元上漲。你的位置是這樣的：

為了紀念您的短期通話，您必須將持有人100股股票銷售為每股50美元，以便每股1美元的淨虧損。這使您的淨利潤/損失：

當所有這些合同到期時，您已經賺了200美元。

然而，讓我們說XYZ公司的揮發性比預期更大，1月1日之前的每股35美元。您的立場將如下所示：

紀念您的縮小票據，您必須從持有人購買100股XYZ公司每股50美元，每股淨損失為每股15美元。但是您的長期以來，您可以為您提供100股XYZ公司每股40美元的權利，每股淨收益為5美元。你的位置是這樣的：

您可以看到，本合同已損失其最高金額。但是，它不會失去更多。對於每次額外的美元，XYZ公司跌倒您的短暫放置將失去每股1美元，但您的長職位將獲得每股1美元的1美元。這些位置以與價格上漲的相同方式相互偏移。

鐵蝴蝶是一種使用選項合同來產生收入流的信用差價。它在低價格波動次數期間有效。該策略限制了風險，還限制了大量利潤。你通過銷售合同並保持保費，只要市場不動，並在它所做的情況下用幾個長的職位對沖風險，賺取保費。鐵蝴蝶是更複雜的演習之一，許多經紀人要求投資者在進行鐵蝴蝶之前展示技能水平和充足的財政資源。

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